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今年以来海外经济体最显著的特征是美国韧性超预期，美国一季度消费增速反弹的同时、综合PMI回升，但东亚等新兴经济体对美出口却普遍回落，美国以往对全球的贸易拉动作用似乎较弱，美国需求结构有哪些变化，谁从美国经济需求的韧性中获益了？

美国经济有韧性，但起到贸易拉动作用了吗

今年以来，海外发达经济体最突出的特征是美国经济韧性较强，多项数据表现超出市场预期。消费上，美国国内需求表现稳定，一季度消费增速仍有反弹，商品消费增速由去年四季度的-1%升至6.5%，其中耐用品消费较好，一季度增16.9%，非耐用品略弱，但环比也出现改善，服务消费在一季度同样回升至2.3%，消费拉动GDP环比增长2.5个点；美国一季度GDP增速虽回落，但终值由1.1%上修至1.3%；美国综合PMI连续5个月回升，5月综合PMI录得55；美国股市年初以来也明显反弹，纳指上涨24%，标普上涨9%。这些数据显示美国经济增速下降，但未明显失速，经济及需求仍然有较强的韧性。

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